Hertz ha presentato istanza di fallimento venerdì sera, l’ultima vittima dell’improvvisa recessione economica scatenata dalla pandemia di Covid-19.
La società noleggia auto dal 1918, quando ha aperto un negozio con una dozzina di Ford Model Ts, ed è sopravvissuta alla Grande Depressione, alla sospensione virtuale della produzione automobilistica americana durante la seconda guerra mondiale e a numerosi shock petroliferi. Dichiarando il fallimento, Hertz afferma che intende rimanere in attività mentre riorganizza i suoi debiti ed emerge una società finanziariamente più sana.
“L’impatto di Covid-19 sulla domanda di viaggio è stato improvviso e drammatico, causando un brusco calo delle entrate dell’azienda e delle prenotazioni future”, ha affermato la nota dell’azienda. Ha affermato che, pur essendo un’azione troppo immediata in risposta alla crisi, “permangono incertezze su quando torneranno le entrate e quando il mercato delle auto usate riaprirà completamente per le vendite, il che ha reso necessaria l’azione di oggi”.
Il deposito è probabilmente il fallimento di più alto profilo della crisi di Covid-19, che ha provocato i fallimenti di rivenditori nazionali come JCPenney , Neiman Marcus e J.Crew , insieme ad alcune compagnie energetiche come Whiting Petroleum e Diamond Offshore Drilling . Ma nessuna delle aziende da archiviare finora ha avuto una quota così grande del proprio settore come Hertz, che insieme ai rivali Avis Budget ( CAR ) e Enterprise di proprietà privata dominano l’industria automobilistica a noleggio
L’intera industria delle auto a noleggio è stata devastata dal crollo dei viaggi dopo il colpo di pandemia all’inizio di quest’anno. Quasi i due terzi delle sue entrate provengono da noleggi presso aeroporti e il trasporto aereo è fortemente diminuito. Dall’inizio di aprile, il numero di persone che passano attraverso i checkpoint TSA negli aeroporti degli Stati Uniti è precipitato del 94% rispetto a un anno fa.
Una dichiarazione di fallimento non significa che una società sarà costretta a chiudere. Molte aziende hanno attraversato il processo e continuato a registrare profitti record, tra cui la casa automobilistica General Motors ( GM ) e molte compagnie aeree della nazione. Ma molte aziende che hanno presentato istanza di fallimento con l’intenzione di rimanere in affari non sono sopravvissute al processo.
Hertz ha affermato che il processo di fallimento le conferirà “una struttura finanziaria più solida che posiziona al meglio la società per il futuro, poiché naviga in quello che potrebbe essere un viaggio prolungato e una ripresa economica globale globale”.
Tagli profondi già in atto
La società noleggia auto con i marchi Hertz, Dollar, Thrifty e Firefly, un marchio di sconto al di fuori degli Stati Uniti.
La società ha già fatto profondi tagli per arginare le sue perdite. Ha comunicato a 12.000 dipendenti nel Nord America che stavano perdendo il lavoro e altri 4.000 sono in fuga. La sua forza lavoro negli Stati Uniti era di 38.000 dipendenti all’inizio dell’anno, di cui circa un quarto rappresentati dai sindacati.
Le azioni di Hertz ( HTZ ) hanno chiuso il 7,5% venerdì e finora sono diminuite dell’82% quest’anno. Le azioni sono scese nettamente in ribasso nelle negoziazioni dopo mezzanotte di venerdì sera. È probabile che le azioni diventino inutili come parte del processo di fallimento.
Hertz ha mancato un pagamento del 27 aprile dovuto a un gruppo di istituti di credito che noleggiavano veicoli nella flotta di noleggio statunitense di tutti i giorni. I finanziatori hanno prolungato un periodo di grazia per il pagamento fino al 22 maggio “per avviare discussioni … con l’obiettivo di sviluppare una strategia e una struttura di finanziamento che riflettano meglio l’impatto economico della pandemia globale di Covid-19 e il funzionamento e il finanziamento continui di Hertz requisiti.”
La società aveva un totale di 568.000 veicoli e 12.400 sedi aziendali e in franchising in tutto il mondo all’inizio di quest’anno. Circa un terzo di tali sedi si trova negli aeroporti.
Una parte significativa delle attività non aeroportuali di Hertz è il noleggio di automobili a persone che si stanno riparando i veicoli dopo un incidente. Ma con così tante persone senza lavoro o che lavorano da casa, le miglia percorse e il numero di incidenti stradali diminuiscono in modo significativo. Gli assicuratori automobilistici restituiscono volontariamente ai loro clienti oltre $ 7 miliardi, ovvero tra il 15% e il 25% dei premi.
Accumulo di perdite e debiti
L’anno scorso Hertz ha registrato un fatturato annuo di $ 9,8 miliardi, un record aziendale, e le sue entrate per le auto a noleggio sono paragonabili a quelle del rivale Avis Budget Group ( CAR ) . Ma Hertz ha problemi che precedono la pandemia di Covid-19. Ha registrato una perdita netta di $ 58 milioni nel 2019, in calo rispetto a una perdita di $ 225 milioni nel 2018. Ma nei primi tre di quest’anno ha perso $ 356 milioni.
Hertz aveva un debito di $ 18,8 miliardi nei suoi libri al 31 marzo, in aumento di $ 1,7 miliardi rispetto alla fine dello scorso anno. Gran parte di tale debito, $ 14,4 miliardi, è sostenuto dai suoi veicoli. Ciò include il debito per il quale ha mancato il pagamento ad aprile e ha provocato quest’ultima crisi. Aveva solo $ 1 miliardo in contanti nel suo bilancio alla fine di marzo,
Una storia storica
Hertz è stata fondata a Chicago poco più di un secolo fa da Walter Jacobs, che nel 1923 vendette la compagnia a John Hertz, che la ribattezzò e allargò la flotta a 600 auto. Ha iniziato la prima rete di noleggio nazionale della nazione nel 1925 e ha aperto la sua prima posizione all’aeroporto di Chicago Midway nel 1932.
Hertz ha avuto diversi proprietari di aziende di alto profilo, tra cui RCA, United Airlines ( UAL ) e, più recentemente, Ford ( F ) , che lo ha venduto a un gruppo di società di private equity nel 2005 per $ 5,6 miliardi. È stato reso pubblico un anno dopo.
Oggi il principale azionista è l’investitore attivista Carl Icahn, che detiene circa il 38% delle azioni in circolazione. Ha continuato ad aumentare la sua partecipazione nella società fino a metà marzo. Quelle azioni, che hanno aumentato le dimensioni della sua partecipazione del 26%, hanno perso oltre il 60% del loro valore nei due mesi successivi ai suoi ultimi acquisti.
I problemi di Hertz e del settore delle auto a noleggio in generale sono particolarmente cattive per le case automobilistiche di tutto il mondo. Le compagnie di autonoleggio sono tradizionalmente un grande acquirente di auto nuove. L’anno scorso hanno acquistato 1,7 milioni di auto statunitensi, secondo Cox Automotive. Ciò equivale al 10% degli acquisti di auto nuove negli Stati Uniti.
Hertz aveva già annunciato che non avrebbe acquistato nuove auto per il resto di quest’anno e che stava iniziando a vendere i suoi veicoli come auto usate. All’inizio di marzo, aveva venduto 41.000 auto dalla sua flotta americana e altre 13.000 dalla sua flotta europea. Ma l’arresto delle aste di auto usate e la chiusura di molti concessionari di auto usate e nuove ha portato le vendite a un arresto virtuale.
Ma è chiaro che quando i canali di vendita di auto usate torneranno alla normalità, le compagnie di autonoleggio continueranno a ridurre le dimensioni delle loro flotte. Avis Budget ha dichiarato che prevede che la sua flotta nelle Americhe sarà ridotta del 20% entro la fine di giugno, rispetto a un anno prima.
